头条新闻！周大福2024财年业绩复苏增长稳健 国信证券维持“优于大市”评级

周大福2024财年业绩复苏增长稳健 国信证券维持“优于大市”评级

香港 - 2024年6月14日 - 知名投行国信证券发布研究报告，维持周大福（01929.HK）“优于大市”评级，认为公司2024财年业绩复苏增长稳健，展现出强大韧性。

财报亮点:

• 营收利润双增长: 周大福2024财年实现营业收入1087.13亿港元，同比增长14.82%，归母净利润64.99亿港元，同比增长20.71%，扭转此前颓势，展现出强劲的增长势头。
• 内地市场持续主导: 内地市场继续成为周大福的主要利润来源，报告期内，内地业务占周大福营业额的82.5%，占集团主要经营溢利超过85%。
• 产品结构优化升级: 得益于传承系列的强劲表现，珠宝镶嵌、铂金及K金首饰收入同比增长13.3%，展现出公司在产品结构优化升级方面取得的积极成效。
• 成本管控效益显著: 公司持续推行的成本管控措施取得显著成效，销售费用率同比下降1.78%至8.75%，管理费用率同比下降0.45%至3.48%，盈利能力得到有效增强。
• 现金流状况持续向好: 公司2024财年实现经营性现金流净额138.36亿港元，同比增长37.45%，整体现金流状况持续向好。

短期挑战:

• 金价高位波动: 短期内金价高位波动可能对终端消费者需求造成观望抑制，影响公司黄金首饰的销售表现。
• 低毛利产品占比上升: 公司低毛利黄金产品占比提升，对整体毛利率造成一定影响。

长期展望:

展望未来，国信证券认为，黄金珠宝行业在金价及保值型需求支撑下仍有持续增长的动能。周大福作为黄金珠宝龙头，其产品设计及渠道布局领先市场，在未来行业品牌力竞争日益重要的趋势下，公司龙头优势有望得到不断强化。

基于以上分析，国信证券维持周大福“优于大市”评级，并将2025-2026财年归母净利润预测分别下调至72.49亿港元和81.43亿港元。

此外，报告还指出，周大福未来发展需关注以下几点:

• 密切关注金价走势，适时调整营销策略。
• 持续优化产品结构，提升产品附加值。
• 加强渠道管理，提升终端销售效率。
• 积极拓展海外市场，实现业务国际化。

清凉家电市场火热：以旧换新成新增长点

炎炎夏日，空调、冰箱、洗衣机等家电产品迎来销售旺季。与此同时，以旧换新政策的推出，更进一步刺激了“清凉家电”的消费需求，为家电市场增添了新的活力。

政策利好释放消费潜力

近年来，国家持续出台鼓励家电以旧换新政策，并不断完善相关措施。例如，在2023年，商务部等八部门联合印发了《关于促进家电消费若干措施的通知》，提出要大力开展家电以旧换新活动，并对家电以旧换新补贴政策进行了延续和完善。

一系列政策的落地，有效地激发了消费者以旧换新的热情。据统计，2023年我国家电以旧换新市场规模达到2200亿元，同比增长**15%**以上。预计未来几年，这一市场还将保持快速增长态势。

以旧换新助力绿色发展

家电以旧换新不仅能够促进消费，还可以推动家电行业的绿色发展。据测算，一台废旧家电拆解后，可回收利用的材料包括铜、铝、塑料、钢铁等多种资源，具有较高的回收价值。

近年来，我国不断加强家电回收利用体系建设，完善相关标准规范，大力发展逆向制造技术。以旧换新活动的开展，为家电回收利用提供了广阔的空间，助力家电行业节能减排、绿色发展。

家电企业积极布局

面对巨大的市场潜力，各大家电企业纷纷加码布局以旧换新业务。例如，海尔、美的、格力等企业均推出了以旧换新平台或专项活动，为消费者提供便捷的以旧换新服务。

此外，一些家电企业还积极与电商平台、线下门店等渠道合作，构建线上线下联动、全渠道覆盖的以旧换新服务体系，进一步提升服务效率和用户体验。

专家建议理性消费

专家指出，消费者在选购家电产品时，要根据自身需求和实际情况，理性消费。在进行以旧换新时，也要选择正规渠道，并仔细核实相关信息，维护自身合法权益。

总体而言，以旧换新已成为家电市场的新增长点，未来随着政策的不断完善和技术的持续进步，家电以旧换新市场将迎来更加广阔的发展空间。